萬科染指銀行：30億港元入股徽商

扎根

       正在香港進(jìn)行公開招股的徽商銀行一則招股說明書，將內(nèi)地房地產(chǎn)“一哥”萬科推向輿論中心。

  根據(jù)徽商銀行的招股說明書，萬科及其他4家基石投資者將共同出資約42億港元參與徽商銀行H股上市的新股認(rèn)購，占此次H股發(fā)行規(guī)模的約44%。其中，萬科一家的認(rèn)購金額便超過30億港元，一旦徽商銀行上市，萬科將成為該行最大單一股東。這是萬科近年來罕見的對(duì)地產(chǎn)以外業(yè)務(wù)進(jìn)行的重大投資，而所選擇的目標(biāo)又恰是與地產(chǎn)密不可分的銀行業(yè)。

  有不具名的地產(chǎn)業(yè)分析師昨天表示，萬科嘗試一些規(guī)模不大，主營業(yè)務(wù)以外的戰(zhàn)略投資或是今后的一種選擇。根據(jù)萬科昨天發(fā)布的三季報(bào)，截至9月末該公司總資產(chǎn)4611億元，凈利潤(rùn)61.6億元，期末賬面貨幣資金超過376億元。

  萬科首次“打新”

  緊隨重慶銀行之后，徽商銀行于昨天開始進(jìn)行路演及投資者推介會(huì)，并擬于本周四(31日)開始招股。根據(jù)招股書，徽商銀行今次擬發(fā)行26 .1億H股，招股價(jià)介乎3.47元至3.88元，最多集資101億港元，并預(yù)計(jì)于11月12日在港交所上市。

  在基石投資者方面，徽商銀行招股書顯示，已經(jīng)成功引入5位基石投資者，包括認(rèn)購金額逾30億港元的萬科、認(rèn)購約2億港元的周大福投資、認(rèn)購逾2 .3億港元的通用技術(shù)(G enertecCapital)、認(rèn)購逾4.4億港元的Peaceland，以及認(rèn)購逾7932萬港元的K anH ungChih，合共認(rèn)購金額逾40億元。5位基石投資者認(rèn)購額占徽商銀行此次發(fā)行規(guī)模的約44%，并同時(shí)設(shè)有6個(gè)月禁售期。

  值得一提的是，這是國內(nèi)房地產(chǎn)“一哥”萬科多年以來首次以股權(quán)投資方式參與H股新股認(rèn)購，并且成為徽商銀行5位基石投資者中認(rèn)購金額最大的一位。一旦徽商銀行完成上市，萬科將成為該行最大單一股東。此外，攜手萬科參與徽商銀行發(fā)行的周大福投資作為地產(chǎn)大亨鄭裕彤家族企業(yè)，也是在本輪新股發(fā)行潮中，首次有香港本地富豪參與。

  公開資料顯示，徽商銀行成立于2005年，注資資本約82億元，總部設(shè)在安徽合肥，由安徽省內(nèi)6家城市商業(yè)銀行和7家城市信用社聯(lián)合重組設(shè)立，是中國中部地區(qū)最大的城市商業(yè)銀行。根據(jù)該行2012年年報(bào)，其目前擁有199個(gè)機(jī)構(gòu)，覆蓋安徽全部16個(gè)省轄市以及鄰近的江蘇南京市；去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)43億元，同比增長(zhǎng)約23%。

  罕見投資非主營業(yè)務(wù)

  上述交易昨天獲得萬科官方證實(shí)并已簽署協(xié)議，將盡快對(duì)外公告。

  不過，上述交易并未對(duì)萬科股價(jià)有明顯影響。截至昨天收盤，萬科A、B股分別上漲1.37%和下跌0 .07%。

  自掏30億港元投資非主營業(yè)務(wù)，在萬科近30年的發(fā)展歷史上還是第一次。公開資料顯示，成立于1984年的萬科于2001年成功退出了除住宅開發(fā)以外的其他非主營業(yè)務(wù)。不過到了2009年，萬科經(jīng)營戰(zhàn)略發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。在萬科總裁郁亮和董事會(huì)主席王石的妥協(xié)之下，萬科開始進(jìn)軍商業(yè)地產(chǎn)，但只做“住宅配套的持有物業(yè)”，住宅與開發(fā)持有物業(yè)比為8∶2。即便如此，萬科仍然將全部精力和資金用于房地產(chǎn)主營業(yè)務(wù)的發(fā)展上。

  萬科今年三季報(bào)顯示，截至9月末，萬科的總資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到4611億元，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入634.15億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)61.6億元，同比分別增長(zhǎng)37.48%和21.27%；在主營業(yè)務(wù)上，萬科今年前9個(gè)月實(shí)現(xiàn)銷售面積1098.7萬平方米，銷售金額1285 .0億元，同比分別增長(zhǎng)21.0%和33.4%。上述指標(biāo)在國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)均居領(lǐng)先水平。有分析師預(yù)測(cè)，萬科今年全年的銷售額可望突破1500億元，仍將是全球業(yè)績(jī)最好的房地產(chǎn)企業(yè)。

  盡管對(duì)徽商銀行30億港元的投資還不足萬科半年的凈利潤(rùn)，但上述分析師表示，“雖然該項(xiàng)投資對(duì)萬科目前的財(cái)務(wù)狀況來說非常容易，但萬科不會(huì)僅憑自身的自有資金進(jìn)行投資，背后一定會(huì)有相應(yīng)的資金安排，通過杠桿來實(shí)現(xiàn)資金效率的最大化�！�

  地產(chǎn)巨頭進(jìn)軍銀行意義重大

  走出房地產(chǎn)，進(jìn)軍銀行業(yè)，對(duì)萬科來說意義重大。早在去年，王石就曾公開表示，萬科不會(huì)進(jìn)行多元化發(fā)展，2014年銷售額力爭(zhēng)達(dá)到2000億元。然而時(shí)隔1年后，萬科突然赴港“打新股”，而所選擇的目標(biāo)又恰是與地產(chǎn)密不可分的銀行業(yè)，不僅出乎市場(chǎng)意料，更引來輿論多方關(guān)注。

  “萬科要正兒八經(jīng)開銀行了”，“開銀行用錢方便”，“還是銀行油水更大”，“知名房地產(chǎn)企業(yè)戰(zhàn)略性進(jìn)入銀行業(yè)，指導(dǎo)意義重大”。在昨天萬科的股吧和微博上，眾多投資者對(duì)于萬科入主徽商銀行議論紛紛。

  有不具名的地產(chǎn)行業(yè)分析師昨天表示，萬科今年的銷售額或?qū)⑼黄?500億元，而考慮到3000億元-5000億元可能成為萬科地產(chǎn)業(yè)務(wù)的頂部，嘗試一些規(guī)模不大的、主營業(yè)務(wù)以外的戰(zhàn)略投資或是萬科今后的一種選擇�！巴ㄟ^與當(dāng)?shù)刂饕�商業(yè)銀行形成股權(quán)合作關(guān)系有利于萬科在當(dāng)?shù)氐臉I(yè)務(wù)開展。但如果從房地產(chǎn)市場(chǎng)容量看，安徽并不是一個(gè)特別大的市場(chǎng)，萬科認(rèn)購徽商銀行應(yīng)該不是從業(yè)務(wù)發(fā)展角度出發(fā)，而更多是從集團(tuán)長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略角度考慮�！痹摲治鰩熤赋觯�“萬科在房地產(chǎn)行業(yè)未來的成長(zhǎng)空間已經(jīng)不算很大，逐步嘗試一些主營業(yè)務(wù)以外的多元化投資，從規(guī)模不算太大的銀行做起，可能是萬科未來的一種選擇�！�

  東方證券銀行業(yè)分析師金麟則表示，此次徽商銀行對(duì)基石投資者的發(fā)行定價(jià)，已經(jīng)低于該行2013年的每股凈資產(chǎn)，因此應(yīng)該視為一次較為劃算的投資�！盀榱吮苊庥捎诖蠊蓶|干擾銀行正常經(jīng)營和由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于發(fā)起人和大股東有著嚴(yán)格的防火墻設(shè)置。從這個(gè)意義上看，萬科即便成為徽商銀行的最大股東，也只是戰(zhàn)略投資者，不會(huì)影響到銀行的正常業(yè)務(wù)開展，更不會(huì)用銀行的錢來投資房地產(chǎn)�！彼�表示，“不過從長(zhǎng)期的收益看，銀行業(yè)目前仍然是盈利能力相對(duì)較強(qiáng)的行業(yè)，且與地產(chǎn)行業(yè)有著密不可分的聯(lián)系，萬科此舉，應(yīng)該更有利于其主營業(yè)務(wù)的發(fā)展，對(duì)其他房地產(chǎn)企業(yè)來說，也是一個(gè)很好的榜樣�！�

  [鏈接]中資行年末扎堆赴港上市

  光大銀行H股IPO于上周五獲得港交所批準(zhǔn)，并計(jì)劃于年底前登陸香港。同日，重慶銀行開始在香港展開路演和招股工作，截至昨天，徽商銀行也開始進(jìn)行H股路演，而加上正在排隊(duì)等待的上海銀行以及哈爾濱銀行等，中資銀行股在2013年四季度迎來H股上市小高潮。

  由于A股的IPO重啟仍未有時(shí)間表，今年以來多家中小城商行轉(zhuǎn)道香港尋求上市。盡管赴港上市相對(duì)A股來說將付出更高的代價(jià)，但這些中小銀行仍扎堆赴港融資，有分析人士指出，背后更重要的原因，是它們依靠信貸擴(kuò)張的盈利模式對(duì)資本的消耗較大，亟須依賴上市集資“輸血”，以滿足新的監(jiān)管要求。

  自今年起，新的《商業(yè)銀行資本管理辦法》(巴塞爾協(xié)議Ⅲ)正式實(shí)施后，內(nèi)地銀行資本金補(bǔ)充的壓力就凸顯出來。監(jiān)管部門要求，系統(tǒng)重要性銀行和非系統(tǒng)重要性銀行的資本充足率分別為11.5%和10.5%，達(dá)標(biāo)時(shí)間分別為2015年和2018年。央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成曾做過一個(gè)簡(jiǎn)單測(cè)算，按照今年新增9萬億元貸款的規(guī)模，再比照達(dá)到12%的資本充足率水平，僅僅這一項(xiàng)，銀行就需要增加1萬億元的資本金，由此可見銀行融資的巨大壓力。

  據(jù)介紹，重慶銀行此次計(jì)劃在港發(fā)行7.08億股H股，總共集資5億至6億美元，每股價(jià)格區(qū)間為5.60至6.50港元，相當(dāng)于其2013年市凈率的0.88至0.99倍。其將成為近年來首家上市的中資城商行，也將是繼重慶農(nóng)商行后，第二家赴港上市的重慶本土銀行。

南方都市報(bào)

作者：李鶴鳴

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