朱大鳴：樓市預(yù)期不穩(wěn)讓股市再破2000點

樂居 · 發(fā)表于 2014-1-29 08:00:00

　樓市2013年風(fēng)生水起，然而股民們過年難過了，滬市又丟失2000點關(guān)口。導(dǎo)致滬指下挫的原因，輿論認(rèn)為主要有兩點：其一是IPO的重啟和資金撤走去炒新股，另一個是年關(guān)資金面緊張。針對于此，管理層釋放兩個信號。

　　其一是，作為新股發(fā)行體制改革的配套措施，滬深交易所13日一口氣發(fā)布了新修訂的新股上市首日的交易制度和停牌措施，以及《首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上按市值申購實施辦法》。深交所發(fā)文稱，一些投資者忽視股票基本面，熱衷新股炒作，盲目跟風(fēng)，追高買入，損失慘重。歷史數(shù)據(jù)表明，盲目參與新股上市初期炒作的投資者，最終往往高位套牢，成為“炒新”的受害者。

　　國內(nèi)確實存在著炒新股現(xiàn)象，但并不是炒新股就能夠賺錢，據(jù)統(tǒng)計，2011年、2012年新股上市首日買入賬戶中，截至2012年底虧損賬戶占比分別為65%和56%，賬戶平均虧損率為10%。近年來炒新虧損最大賬戶虧損1400萬元，單個賬戶最大虧損率58%。為什么會出現(xiàn)這種現(xiàn)象?這與當(dāng)年的打新股不敗的歷史影響密切相關(guān)，然而隨著股市制度的變化，這些不敗的歷史，就是這樣一次次被終結(jié)了。逢新必炒的投資者，很可能損失慘重。上市公司的過度包裝，概念炒作也往往是誘使投資者盲目追捧的重要原因。時代變化了，打新股文化可能要就此終結(jié)了，一個新的信用就此破產(chǎn)了。

　　其二是，針對現(xiàn)金大量投放等節(jié)假日因素對市場流動性的影響，1月20日，央行已通過常備借貸便利向大型商業(yè)銀行提供短期流動性。21日還將進(jìn)行逆回購操作，繼續(xù)提供短期流動性支持。金融機構(gòu)要加強流動性和資產(chǎn)負(fù)債管理，維護(hù)春節(jié)前貨幣市場平穩(wěn)運行。每年過春節(jié)，需要的現(xiàn)金就非常多，特別是農(nóng)民工需要大量的現(xiàn)金回報家庭，購置年貨以及生活必須品。固然人人都喜歡錢，然而錢應(yīng)當(dāng)保持基本的面值，最起碼不會大幅度貶值，是天生的最大信用。最近央行之所以沒有釋放流動性，主要原因釋放大量的流動性讓我們的鈔票毛了，讓我們的資產(chǎn)價格暴漲了，讓我們的股市暴跌了，讓我們的辛勤汗水增發(fā)了�？梢灶A(yù)期，如果央行比較理性，整個2014年可能保持適度偏緊的狀態(tài)。

　　然而，整個股市熊一年，在半年內(nèi)兩次破掉2000點，其最根本的原因并不僅僅在于股市自身以及流動性的問題，還根植于國內(nèi)經(jīng)濟形勢出現(xiàn)的實業(yè)低迷而虛擬經(jīng)濟過火。一方面，我們的GDP同比增速7.7%，這個數(shù)字是14年來的最低，表面上看來這是一個利空，但仔細(xì)想來，我們有意控制GDP的增速，有利于當(dāng)下經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，否則，一味靠固定資產(chǎn)投資拉動GDP，不僅會導(dǎo)致資產(chǎn)價格暴漲，還會導(dǎo)致經(jīng)濟發(fā)展越來越虛，損害經(jīng)濟大根基。然而，這個數(shù)字畢竟出乎所謂一些人的預(yù)料，股市自然是發(fā)泄的場所了。

　　另一個深層的原因是，人們對于房地產(chǎn)預(yù)期并不穩(wěn)定，這可能是導(dǎo)致這輪股市下挫的最重要的原因了。隨著2013年房市暴漲，一些地方樓市上漲速度高達(dá)20%以上，國五條調(diào)控徹底失敗了，這就引起了人們的一個興趣，即到底當(dāng)初的問責(zé)能夠在什么樣的力度下執(zhí)行，2014年樓市調(diào)控力度是否會加碼。我們相信經(jīng)過2013年樓市大反彈之后，管理層不會再忍下去了。因為去年樓市暴漲比2009年大爆漲還要兇猛，在如此高位上飆車，恐怕是不能繼續(xù)下去了。消息說不動產(chǎn)統(tǒng)一登記和房地產(chǎn)稅收改革步步逼近，這是很可能在2014年實現(xiàn)的事情。連人民日報也痛批許多地方政府之所以對城鎮(zhèn)化建設(shè)極為熱衷，是“醉翁之意不在酒”，他們關(guān)心的并非城鎮(zhèn)化中的人，而是城鎮(zhèn)化中的地。如此境況很容易使城鎮(zhèn)化的規(guī)劃、決策被房地產(chǎn)綁架。

　　無論如何，2014年經(jīng)濟我們雖然也是看好的，但畢竟面臨著更多的困難：諸如實體空心化，資產(chǎn)泡沫化，資本市場巨大變故，通脹壓力大增，但最核心的困難是如何消化天量貨幣與資產(chǎn)價格暴漲問題、如何保持人民幣對內(nèi)不貶值對外不升值的問題，如何保持房地產(chǎn)市場穩(wěn)定問題。面對國際環(huán)境風(fēng)云變幻，國內(nèi)經(jīng)濟困難重重，我們需要堅定信心，沉著應(yīng)對。

來源：新浪博客